[DML NOW] 유니버설뮤직, 스트리밍 '2.0' 효과 본격화…가격·상품 전략으로 성장세 회복

James Seo -

유니버설뮤직그룹(Universal Music Group·UMG)이 2026년 2분기 두 자릿수 매출 성장을 기록했다. 이번 실적은 음악 스트리밍 시장의 성장 방식이 가입자 확대에서 가격과 상품 차별화 중심으로 바뀌고 있음을 보여준다는 점에서 의미가 있다. 다만 다운타운뮤직(Downtown Music Holdings) 인수에 따른 사업 확대와 투자 비용이 반영되면서 수익성은 전년 수준에 머물렀다.

유니버설뮤직그룹의 2026년 2분기 매출은 32억9,000만 유로(약 5조3,963억 원)로 전년 동기보다 고정환율 기준 13% 증가했다. 조정 상각전영업이익(Adjusted EBITDA)은 6억7,400만 유로(약 1조1,055억 원)로 전년 동기 6억7,600만 유로와 비슷한 수준을 유지했다. 조정 EBITDA 이익률은 20.5%로 지난해 같은 기간 22.7%보다 2.2%포인트 하락했다.

가입자보다 '가격'이 이끈 스트리밍 성장

이번 실적에서 가장 주목할 부분은 스트리밍 성장의 방식이다. 음악 스트리밍 시장은 신규 가입자 확대보다 기존 이용자의 지출을 늘리는 방향으로 변화하고 있다. 유니버설뮤직이 추진하는 '스트리밍 2.0(Stream 2.0)' 전략도 이러한 흐름에 맞춰 요금 인상과 고가 구독상품, 슈퍼팬 서비스, 아티스트 중심의 보상 체계를 확대하는 데 초점을 맞추고 있다.

이를 반영하듯 구독·스트리밍 매출은 17억6,000만 유로(약 2조8,868억 원)로 고정환율 기준 15.4% 증가했다. 이는 올해 1분기 성장률인 11%보다 높은 수준이다. 음원 소비량 증가보다 가격과 상품 구조 변화가 매출 성장을 이끈 것으로 해석된다.

음반사에서 음악 산업 인프라 기업으로

이번 분기에는 다운타운뮤직 연결 실적이 본격적으로 반영된 점도 눈길을 끈다. 다운타운뮤직은 독립 아티스트와 레이블을 대상으로 음원 유통과 저작권 관리, 로열티 정산 등을 제공하는 기업이다.

이를 통해 유니버설뮤직은 글로벌 스타 아티스트의 음반 제작과 유통을 담당하는 전통적인 메이저 음반사를 넘어, 독립 음악 시장까지 아우르는 음악 산업 인프라 사업자로 사업 영역을 확대하고 있다. 이는 음반 판매보다 저작권 관리와 유통 서비스의 중요성이 커지는 음악 산업의 변화를 보여주는 대목이다.

외형 성장에도 수익성은 과제

매출은 두 자릿수 증가했지만 수익성은 아직 개선되지 않았다. 조정 EBITDA는 전년과 비슷한 수준에 머물렀고, 조정 EBITDA 이익률은 2.2%포인트 하락했다.

회사는 이번 분기에도 스트리밍 가격 전략과 다운타운뮤직 연결 효과가 매출 성장에 기여했다고 설명했다. 다만 사업 포트폴리오 확대와 기업 결합에 따른 비용 부담이 증가하면서 외형 성장만큼 이익이 늘어나지는 않았다.

스트리밍 시장의 다음 경쟁

이번 실적은 세계 최대 음반사의 성장세가 회복됐다는 점보다 스트리밍 산업의 경쟁 방식이 바뀌고 있음을 보여준다는 데 의미가 있다. 과거에는 가입자 수를 얼마나 빠르게 늘리는지가 핵심이었다면, 이제는 기존 이용자에게 더 높은 가치를 제공하고 권리자 중심의 수익 구조를 만드는 것이 새로운 경쟁력으로 자리 잡고 있다.

향후 유니버설뮤직의 실적에서는 스트리밍 가격 정책과 프리미엄 상품 확대, 다운타운뮤직 인수 효과가 수익성 개선으로 이어질지가 핵심 관전 포인트가 될 전망이다.

[핵심 실적]

  • 매출: 32억9,000만 유로(약 5조3,963억 원), 고정환율 기준 13% 증가
  • 조정 EBITDA: 6억7,400만 유로(약 1조1,055억 원), 전년 동기 6억7,600만 유로
  • 조정 EBITDA 이익률: 20.5%, 전년 동기 대비 2.2%포인트 하락
  • 구독·스트리밍 매출: 17억6,000만 유로(약 2조8,868억 원), 고정환율 기준 15.4% 증가
  • 환율 기준: 2026년 7월 31일 기사 작성 시점 1유로당 1,640.21원

[참고 자료]

  • 유니버설뮤직그룹 공식 IR 2026년 2분기·상반기 실적 보도자료 및 재무보고서 (Universal Music Group)
  • 월스트리트저널(WSJ) 실적 분석 (The Wall Street Journal)
  • 공식 자료 공개: 2026년 7월 30일 유럽 중부서머타임 기준 Euronext 장 마감 후 / 한국시간 2026년 7월 31일 새벽
  • 실적 콘퍼런스콜: 2026년 7월 30일 오후 6시15분 CEST / 한국시간 2026년 7월 31일 오전 1시15분 (universalmusic.com)