JioHotstar는 분기 평균 월간활성이용자(MAU) 5억 명을 기록했고, ICC 남자 T20 월드컵 결승에서는 최고 동시접속자 7,250만 명을 달성했다. TV 네트워크는 인도 전역에서 8억1,000만 명 이상에게 도달했고, TV 엔터테인먼트 시청 점유율은 34.2%를 기록했다. 외형 성장과 플랫폼 지배력은 확인됐지만, EBITDA 마진이 18.9%에서 9.9%로 낮아지면서 JioStar의 과제는 ‘규모 확대’ 이후 ‘수익성 확보’로 이동하고 있다.

ESPN, 디지털 전환은 시작됐지만 비용 압박은 여전

스포츠 부문은 디즈니가 보유한 가장 강력한 실시간 콘텐츠 자산이지만, 동시에 가장 비용 부담이 큰 사업이다. ESPN은 라이브 스포츠를 기반으로 광고주가 원하는 집중도 높은 시청자를 확보할 수 있다. 하지만 중계권료 상승과 마케팅 비용 증가는 영업이익을 압박하고 있다.

신임 최고경영자 조시 다마로(Josh D’Amaro)의 첫 실적 발표에서 디즈니는 더 이상 콘텐츠 기업만이 아니라, 지식재산권(IP), 스트리밍, 스포츠, 게임, 테마파크를 하나의 디지털 생태계로 묶는 플랫폼 기업으로 스스로를 다시 정의했다.

상편에서 확인한 핵심은, AI는 더 이상 기능이나 서비스가 아니라, 클라우드와 데이터센터를 기반으로 비니스가 형성된 인프라가 됐다는 것이다. 중편에서는 이 인프라 경쟁이 검색, 쇼핑, 업무, 콘텐츠 소비를 하나의 AI 인터페이스로 통합하고, 사용자 데이터와 전력·GPU·데이터센터 확보 경쟁으로 확장되는 과정을 살펴봤다.

이러한 변화는 산업 전반의 경쟁 방식까지 바꾸고 있다. 이제 승부는 무엇을 만들 것인가가 아니라, 사용자가 어떤 인터페이스를 통해 정보를 탐색하고 서비스를 이용하게 할 것인가에 달려 있다. AI는 검색, 소셜미디어, 콘텐츠 플랫폼을 하나의 접점으로 통합하며 디지털 생태계의 구조를 재편하고 있다.

미디어 업계에서는 넷플릭스(Netflix)가 연간 200억 달러(약 29조 2,000억 원)를 콘텐츠에 투자하는 것이 여전히 대형 투자로 평가되지만, 빅테크 기업들은 그 10배에 달하는 자금을 AI에 투입하고 있다.

■ 그래프 해석

① “숄더 콘텐츠 = 비시즌 유지 장치”

• NFL 경기 자체는 시즌 중심 콘텐츠 → 비시즌 이탈 위험 큼
• 이를 보완하는 것이 다큐·리얼리티 콘텐츠
• 분기당 약 50만 명 유지 효과

② 2024년 Q3 이후 급증 (전략 전환 시점)

2주간 아이맥스(IMAX) 한정 상영 후 곧바로 공개하려던 기존 계획을 뒤집고, 전 세계 극장 개봉과 49일 극장 독점 상영(window)을 적용하는 전통적인 유통 구조를 선택한 것이다. 이는 넷플릭스가 그동안 유지해온 ‘극장 최소화 전략’에서 벗어나 극장 산업의 룰을 수용했다는 점에서 의미가 크다.

스트리밍과 극장의 관계가 경쟁에서 협력으로 이동하는 신호탄이 될 수 있다는 점에서, 이번 결정은 글로벌 미디어 산업 구조 변화의 분기점으로 주목된다.

구글의 모회사 알파벳(Alphabet Inc)의 2026년 1분기 실적에 따르면, YouTube(유튜브) 광고 매출은 전년 동기 대비 11% 증가하며 성장세를 유지한 가운데, 유료 구독 사업이 빠르게 확대되는 흐름이 확인됐다.

하드웨어 기업에서 출발한 로쿠가 이제는 CTV 광고와 구독 유통을 동시에 장악하는 플랫폼 기업으로 재정의되고 있음을 보여주는 실적이다.

• 넷플릭스(Netflix): 3억 2,500만 명으로 압도적 1위
• 디즈니(Disney): 2억 1,980만 명으로 2위, 넷플릭스와 약 1억 명 격차
• 파라마운트-워너브라더스(Paramount–Warner Bros.): 2억 1,050만 명으로 디즈니와 유사한 수준의 3위
• 피콕(Peacock): 4,600만 명으로 주요 사업자 대비 크게 낮은 규모
• 상위 3개 사업자(넷플릭스·디즈니·파라마운트-WB)가 시장을 사실상 과점하는 구조
• 피콕은 가입자 규모에서 ‘추격자’ 위치에 머물러 있으며 격차가 매우 큼
• 디즈니와 파라마운트-WB는 비슷한 수준에서 2위 경쟁 구도 형성
• 넷플릭스는 단일 플랫폼 기준으로 여전히 독보적인 시장 지배력 유지